해상 풍력 발전이 증가하고 있고 그에 따른 수혜주 중에 ls마린솔루션 회사에 대해 알아보겠습니다. ls마린솔루션의 사업 부분과 재무제표를 살펴보고 성장성을 알아보겠습니다. (구 kt서브마린)
ls마린솔루션 사업 이야기
통신을 위한 해저통신케이블과 전기에너지를 전달하는 해저전력케이블을 설치하고 이를 유지보수 하는 사업을 하고 있습니다.
해저통신케이블
주식 지분의 약 7%를 가지고 있는 kt는 부산과 거제에 설치된 해저광케이블을 소유하고 있습니다. 해저통신케이블의 유지보수가 kt서브마린에게 매출로 이어지는데 케이블 손상이 생각보다 많이 일어나는 편입니다. 배에서 내리는 닻과 바다속을 끄는 저인망 등이 케이블을 손상시키는 주된 원인입니다.(약 70%) 이 외에는 지진, 해저 산사태로 인한 손상이 있으며 드물게는 상어나 고래가 가지고 놀면서 생기는 손상도 있습니다.
해저전력케이블
해저전력케이블은 국내 섬들로 이루어진 지역에 전력을 공급하기 위한 수단이었으나 최근에는 해상 풍력에 따른 수요가 증가하고 있습니다. 최근 580억 규모의 전남해상풍력 수주를 받아 진행하고 있습니다.(납기 2024년 9월) 해상풍력 발전을 위해선 풍력터빈을(프로펠러) 바다 위에 설치해야 되는데 이는 고가의 설치 비용으로 이어집니다. 기존에는 설치 비용 대비 전력 회수율이 낮았으나 최근 기술의 발전으로 회수율이 높아지고 있어 해상 풍력이 앞으로 성장 할 것으로 보고 있습니다. 최근 미국 IRA법안으로 인해 발전관련 수주가 대한민국에 올 가능성이 기대되고 있으며 유럽 등 세계 각지에서도 해상 풍력에 대한 비중이 확대될 전망입니다.
ls마린솔루션 재무제표 이야기
과거 손익
kt서브마린의 손익계산서를 보면 2020년부터 2022년 3년간 이익을 내지 못하는 적자 회사입니다. 2023년에 국내 해상풍력 수주와 해외 해저 케이블 시공으로 연간 영업이익 +90억으로 흑자 전환을 예상하고 있습니다.
부채비율
부채비율은 매우 낮은 편으로 2022년 기준 7% 입니다. 자본 1,124억 대비 부채는 78억으로 재무건전성이 좋습니다.
연간 매출
2022년 기준 지역별 매출은 해외 406억, 국내 22억입니다. 매출 유형으로 구분하면 건설공사 293억, 유지보수 128억, 기타공사가 7억입니다. 영업이익은 (-) 90억을 기록했습니다.
2023년 예상 매출은 약 630억 으로 예상됩니다. 건설공사 350억, 유지보수 130억 기타 150억 입니다. 영업이익은 약 90억으로 예상하고 있습니다.
2024년 예상 매출은 약 980억 수준으로 예상하고 있습니다. 건설공사 500억, 유지보수 130억, 기타 350억 입니다. 영업이익은 약 150억으로 예상하고 있습니다.
kt서브마린 성장성과 LS 이야기
2023년 7월 LS 가 kt서브마린 을 유상증자를 통해 45%의 지분을 확보하여 대주주가 되었습니다. LS 는 해상케이블 제조업체로 해상 풍력 등 해저케이블에 국내 1위 세계 5위의 경쟁력을 보유한 회사입니다. 보통 정부기관, 전력회사 등 해상풍력에 대한 발주를 할때 제조업체와 시공사를 한번에 발주하는 턴키 발주가 일반적입니다. ls가 kt서브마린의 대주주가 되면서 해저케이블 제조업체와 건설 시공 유지보수업체에게 한번에 발주를 줄 수 있는 수직 계열 체제를 완성하였습니다. kt서브마린은 ls의 기존 세계 5위의 공급망을 등에 업고 성장할 수 있는 발판을 마련하였습니다.